Peraturan 4%, dan hujah menentangnya

Dari mana peraturan ini datang

Pada 1994, penasihat kewangan William Bengen menguji berapa banyak seorang pesara boleh keluarkan dengan selamat daripada portfolio tanpa kehabisan wang selama 30 tahun, menggunakan pulangan sejarah pasaran AS sehingga ke tahun 1920-an. Dia mendapati pengeluaran awal kira-kira 4%, dinaikkan setiap tahun dengan inflasi, bertahan dalam setiap tetingkap sejarah 30 tahun yang diujinya. Kemudian, "kajian Trinity" yang banyak dipetik mencapai kesimpulan yang secara amnya serupa.

Tarikannya jelas: ia menukar soalan yang menakutkan kerana terbuka — berapa yang cukup? — kepada satu angka untuk merancang. Terbalikkan dan anda dapat sasaran terkenal: untuk membiayai $40,000 perbelanjaan tahunan anda perlukan kira-kira $1,000,000, kerana $40,000 ialah 4% daripada sejuta.

Apa yang sebenarnya dijanjikan — dan apa yang tidak

Peraturan ini tidak menjanjikan portfolio anda tumbuh, mendatar, atau bahkan bertahan dalam setiap masa depan yang terbayang. Ia menjanjikan bahawa, sepanjang tempoh sejarah yang dikaji, pengeluaran 4% terselaras inflasi daripada portfolio berat-saham bertahan sekurang-kurangnya 30 tahun. Itu kenyataan tentang masa lalu, di satu negara, atas ufuk tertentu.

Yang penting, jumlah pengeluaran ditetapkan pada tahun pertama dan selepas itu hanya diselaraskan untuk inflasi. Anda tidak mengira semula 4% daripada baki semasa setiap tahun — itu strategi berbeza yang lebih konservatif. Peraturan asal sengaja mengabaikan keadaan pasaran, yang sekali gus kesederhanaan dan kelemahannya.

Hujah menentangnya

Beberapa kritikan telah mendapat tempat. Pertama, ufuk: seseorang yang bersara pada 40 mungkin perlukan wangnya bertahan 50 tahun, bukan 30, yang menolak kadar selamat ke arah 3.25–3.5%. Kedua, keadaan permulaan: apabila penilaian tinggi dan pulangan masa depan yang dijangka lebih rendah daripada purata sejarah, kusyen yang selesa mengecut.

Ketiga, dan paling penting, risiko urutan pulangan. Pesara yang dilanda kemerosotan teruk pada tahun-tahun pertama — sambil mengeluarkan wang pada masa yang sama — boleh merosakkan portfolio secara kekal walaupun pulangan purata jangka panjang baik. Purata yang sama dengan permulaan buruk boleh gagal di tempat permulaan baiknya akan meninggalkan kekayaan.

Alternatif yang lebih anjal

Pendekatan moden menambah keanjalan yang tiada pada peraturan asal. Strategi "rel pengadang" menaikkan atau memotong perbelanjaan apabila portfolio melepasi ambang yang ditetapkan, membiarkan anda berbelanja lebih pada tahun baik dan mengetatkan pada tahun buruk. Pengeluaran peratus berubah mengambil setiap tahun peratus tetap daripada baki semasa, jadi perbelanjaan melentur secara semula jadi dengan pasaran.

Yang lain menyimpan kusyen tunai dua hingga tiga tahun perbelanjaan supaya tidak pernah perlu menjual di dasar, atau menggunakan "khemah bon" yang menyimpan lebih banyak bon sekitar tarikh persaraan untuk meredam kejutan awal. Tiada satu pun ajaib, tetapi setiap satu membidik terus masalah kemerosotan awal yang tidak boleh ditangani oleh peraturan 4% yang tegar.

Cara menggunakannya dengan waras

Peraturan 4% paling baik sebagai semakan realiti pantas dan cara menetapkan sasaran simpanan, bukan rancangan pengeluaran yang anda ikut secara mekanikal selama 30 tahun. Mendarabkan perbelanjaan tahunan yang anda mahu dengan 25 memberi garisan penamat kasar untuk disasarkan sementara anda masih mengumpul.

Apabila menghampiri persaraan, gantikan petua dengan rancangan yang mengambil kira ufuk sebenar anda, perbelanjaan sebenar anda (yang sering jatuh pada persaraan lewat), pendapatan terjamin seperti pencen atau keselamatan sosial, dan toleransi anda untuk melaras sepanjang jalan. Angka itu pintu ke perbualan, bukan jawapan akhir.

Cuba kalkulator

• Perancang persaraan — Anggar aset anda dan berapa lama ia membiayai gaya hidup pada kadar pengeluaran selamat.
• Faedah kompaun — Unjurkan bagaimana baki campur sumbangan bulanan berkembang pada kadar tertentu.